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债市早报：6月我国进出口增速高位上行；资金面边际收紧，主要利率债收益率走势分化

作者：admin 发布时间：2026-07-15 19:47:29

【内容摘要】 7月14日，资金面边际收紧；主要利率债收益率走势分化；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【6月我国进出口增速高位上行】根据7月14日海关总署公布的数据，以美元计价，2026年6月出口额同比增长27.0%，5月为增长19.4%，其中，6月对美出口同比增长13.9%，5月为同比增长35.4%；6月进口额同比增长36.0%，5月为增长27.4%，其中，6月从美国进口同比增长25.9%，5月为同比增长20.4%。海关总署副署长王军当日在国新办举行的新闻发布会上表示，“总体来看，我国上半年外贸取得了亮眼成绩。但同时要看到，当前外部环境依然复杂多变。下半年，我国外贸面临一定压力，但我国创新动力足、主体活力强、开放水平高，外贸基本盘依然稳固，我们有信心有能力把外贸发展的良好势头保持下去。”

【自然资源部：探索建立资源权益指标交易激励机制】近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善自然资源资产管理制度体系的意见》。7月14日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，自然资源部副部长张文彤表示，《意见》从5个方面部署了重点改革任务。在坚持耕地和永久基本农田、生态保护红线、城镇开发边界三条控制线不突破的前提下，《意见》提出强化生态保护修复和系统治理，探索建立资源权益指标交易激励机制，鼓励自然资源资产专业运营机构等经营主体承担自然资源资产管护工作，解决“如何守牢资源安全底线”的问题。张文彤表示，《意见》围绕“有什么-值多少-由谁管-怎么管护-如何配置-收益实现-如何监督-如何考核”这一条自然资源资产的完整管理链条，坚持自然资源资产公有制基础不动摇，维护所有者和使用者权益不受损，从5个方面部署了重点改革任务，包括进一步摸清自然资源资产家底、健全自然资源资产产权制度、促进资产保值增值和价值实现、实现市场高效配置和资源有效利用、保障所有者和使用者权益等。

【央行将开展14000亿元6个月期买断式逆回购操作】7月14日，央行发布公开市场买断式逆回购招标公告。公告显示，为保持银行体系流动性充裕，2026年7月15日，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（184天），到期日为2027年1月15日（遇节假日顺延）。由于7月份6个月期买断式逆回购到期规模为9000亿元，因此在开展上述操作后，6个月期买断式逆回购将实现净投放5000亿元，为今年3月份以来首次加量续做。此外，央行还在7月6日开展了10000亿元3个月期买断式逆回购，对冲到期的8000亿元3个月期买断式逆回购后实现净投放2000亿元，结束了此前连续4个月的缩量续做模式。

（二）国际要闻

【美国6月CPI同比上涨3.5%远低于预期，环比六年来首次下降】7月14日，美国劳工统计局公布数据显示，6月CPI同比上涨3.5%，低于市场预期的3.8%，较前值4.2%明显回落；核心CPI同比2.6%，同样低于预期值2.8%及前值2.9%。6月CPI环比下滑0.4%，为六年来首次环比下降，且降幅远超市场预期的-0.1%；核心CPI环比则录得0%，较前值0.2%显著放缓。6月CPI环比下行的核心驱动力来自能源板块。随着美伊战争带来的能源冲击最严峻阶段逐步消退，油价在6月出现明显回落，汽油价格下降直接为消费者带来切实缓解；核心CPI环比持平，反映出商品价格的广泛回落。此次通胀数据的降温，为美联储即将于本月末召开的议息会议提供了一定的政策空间。市场对7月加息的押注在数据公布后明显收缩，美债收益率随之下行，股指期货走强，反映出投资者对货币政策路径预期的快速重新定价。

【沃什国会听证：即使特朗普批评也会按数据行动，6月CPI降温不代表通胀任务完成】美东时间7月14日，在美国众议院金融服务委员会作证时，沃什被问及如果特朗普继续针对美联储、例如试图解雇美联储理事库克，他将如何应对。沃什表示，美国最高法院最近重申了美联储在制定货币政策方面的独立性。沃什告诉议员们，如果自己成为针对目标，“我会继续做好本职工作”。在关于即便特朗普施压要求降低借贷成本、他是否仍愿依据数据制定政策等一系列问题时，沃什表示，“美联储的独立性神圣不可侵犯”，如果我们保持独立并被外界视为独立，我们的信誉就会增强……这正是我们做好本职工作的最佳方式”。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格继续上涨，YMEX天然气期货价格转涨】7月14日，WTI 8月原油期货收涨1.54%，报79.34美元/桶；伦特9月原油期货收涨1.72%，报84.73美元/桶；OMEX 7月黄金期货收涨1.6%，报4061.1美元/盎司；YMEX 8月天然气期货价格收涨0.72%至2.923美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

7月14日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2365亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量2365亿元，中标量2365亿元。当日有100亿元逆回购到期，因此净投放资金2265亿元。

（二）资金利率

7月14日，资金面边际收紧，当日DR001上行2.09bp至1.393%，DR007上行0.23bp至1.404%。

数据来源：Choice，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

7月14日，债市整体震荡为主，主要利率债收益率走势分化，中长端偏强，而短端因资金面边际收紧而走弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券260010收益率下行0.50bp至1.7300%，10年期国开债活跃券260205收益率下行0.70bp至1.7870%。

数据来源：Choice，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Choice，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

7月14日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H2万科06”涨超13%。

7月14日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“22远景管廊债02”跌超14%。

2. 信用债事件

当代节能置业：公司公告，受经营不确定因素影响，财务人员流失显著，且2025年年度数据尚未完成审计，预计无法按时披露2026年中期报告。

西咸空港集团：召集人公告，拟召开西咸空港集团公司债持有人会议，审议加速清偿“20空港债”本息等议案。

新东港控股：公司公告，公司因无正当理由拒不履行执行和解协议，被纳入失信被执行人名单，涉及438万元执行款。

济南高新控股：公司公告，取消发行“26济南高新MTN006B”。

新希望六合：公司公告，预计上半年净亏损16亿元-18亿元，上年同期盈利7.55亿元。

金隅集团：公司公告，预计上半年净亏损19.5亿元-23.5亿元，同比亏损扩大。

TCL中环：公司公告，预计2026年半年度净亏损30亿元-33亿元。

上实发展：公司公告，预计半年度净亏损2.12亿元-3.18亿元。

大龙地产：公司公告，预计半年度净亏损2500万元-3700万元。

如意集团：公司公告，预计半年度净亏损8000万元-9550万元。

民和股份：公司公告，鸡苗销售均价同比有所回升，预计上半年净亏损0.8亿元-1.1亿元，较前期收窄。

光大嘉宝：公司公告，预计上半年净亏损2.56亿元，同比减亏；公司部分不动产投资项目资产估值水平下降。

郑州煤电：公司公告，预计上半年净亏损约3.41亿元，同比增亏约1.17亿元。

曲美家居：公司公告，预计上半年净亏损7500万元至5000万元。

完美世界：公司公告，预计上半年净亏损8000万元-1.2亿元。

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长城汽车：公司公告，预计上半年净利润23.5亿元-26亿元，同比减少58.97%-62.92%。

光明房地产：公司公告，预计上半年净亏损4亿元-6亿元，同比将继续出现亏损。

大悦城控股：公司公告，预计上半年实现净亏损5.6亿元-7.9亿元，上年同期盈利10.86亿元。

华侨城：公司公告，预计上半年净亏损34亿元-42亿元，上年同期亏损28.68亿元。

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双箭股份：公司公告，上半年净利润1400万元-1900万元，比上年同期下降68.12%-56.74%。

海南橡胶：公司公告，预计2026年上半年净利润亏损9000万元至1.35亿元。

山东港口：联合资信终止对山东港口及“24山东港口MTN001”的信用评级。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指集体收涨】 7月14日，A股V型反弹，算力硬件产业链午后爆发，煤炭、医药板块也表现活跃，商业航天方向持续回落，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.36%、2.77%、3.43%，全天成交额2.72万亿元。申万一级行业多数上涨，上涨行业中，通信、有色金属涨超5%，建筑材料、石油石化涨超4%；下跌行业中，国防军工跌逾2%，传媒、计算机跌逾1%。

【转债市场主要指数集体跟涨】 7月14日，转债市场跟随权益市场有所反弹，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨1.16%、1.03%、1.34%。转债市场成交额831.79亿元，较前一交易日放量107.97亿元。转债市场个券多数上涨，320只转债中，269只收涨，34只下跌，17只持平。当日上涨个券中，新上市宜化转债涨超30%，存量个券中联瑞转债涨超11%；下跌个券中，水羊转债跌逾3%，集智转债、闻泰转债、国力转债跌逾2%。