周复盘 菜粕期货震荡下跌趋势，短线操作

    行情回顾：

    7月23日，菜籽1509合约收报3638元/吨，涨5元/吨，涨幅0.14%；菜粕1509合约收报2298元/吨，涨12元/吨，涨幅0.52%；郑油1601合约收报5934元/吨，跌68元/吨，跌幅1.13%。

    盘面走势：

    菜粕期货RM1509震荡下跌趋势，早盘开盘于2291点，截止11点最高2308点，最低2257点，与上一交易日下跌1.74%，持仓量为339812手至1937884手，日减少21270手。

    主要影响因素分析：

    我国实行的油脂油料政策性收储迄今已经七年有余，所形成的“堰塞湖”(全球最高价)一致国家财政不堪重负。正是在这样的背景下，我国1 号文件明确指出，“今后我国将按照市场定价、价补分离原则，推进完善粮食等重要农产品(16.80, -0.30, -1.75%)的价格形成机制”。并且与今年6 月18 日，国家发改委、国家粮食局、财政部、农业部及中国农业发展银行联合发布了《关于做好2015 年菜籽收购工作的通知》，其中明确2015 年不再实行统一收储，由地方政府主导。连续7 年的菜籽收储政策，今年已经有了转变。

    油菜籽进口政策及进口量

    自中国加入WTO 以来，进出口政策不断放开。日前，中澳两国签订自由贸易协定，在货物领域，双方各有占出口贸易额85.4%的产品将在协定生效时立即实现零关税。减税过渡期后，澳大利亚最终实现零关税的税目占比和贸易额占比将达到100%；中国实现零关税的税目占比和贸易额占比将分别达到96.8%和97%。根据协定规定，对进口自澳大利亚的油菜籽、菜籽油仍将保持基础税率9%不变，进口亚麻籽、棉籽、 葵花籽、蓖麻、花生的关税都将分5 年过渡期由当前的15%降至零，进口芝麻关税分5 年由当前10%降至零。

    2015/16 年度我国菜籽进口自高位回落，2014/15 年度(6 月至次年5 月)我国进口菜籽454 万吨，较上年度的435 万吨增长4.4%，创历史最高纪录，增幅主要来自年度前4 个月，近8 个月因压榨效益不佳进口明显放缓。2015/16 年度我国油菜籽收购政策调整，不再收购临储菜籽，菜粕与豆粕价差缩小，缺乏竞争力，消费需求预期萎缩，而全球菜籽预期减产，进口成本从低位反弹，加上油粕整体偏弱，油厂压榨利润堪忧，预计新年度菜籽进口将下滑至420 万吨。

    菜粕建议：

    菜粕期货主力合约RM1509震荡下跌趋势，从基本面上看菜粕期货短线震荡走势，建议菜粕短线操作周复盘，注意止损谨防回调。